第一千二百三十三章、次贷危机（2）

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有学者指出，

        “技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产”。

        由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。

        但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。

        一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。

        正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。

        具体来说，它到底是怎么回事呢？

        1、杠杆

        许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(leverage)操作，假设一个银行a自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。

        也就是说，这个银行a以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5，那么a就获得45亿的盈利，相对于a自身资产而言，这是150的暴利。

        反过来，假如投资亏损5，那么银行a赔光了自己的全部资产还欠15亿。

        2、cds合同

        （creditdefaults信用违约互换）

        由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。

        所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。

        这种保险就叫cds。

        比如，银行a为了逃避杠杆风险就找到了机构b。

        机构b可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。

        a对b说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。

        a

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